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东方基金许文波:坚守底线思维 看好行业龙头公

东方基金许文波:坚守底线思维 看好行业龙头公

详细介绍

  市场总是惊人的相似,但不会简单的重复。2018年的A股市场走出了类似2008年式的“恐慌”行情,在市场估值一次次攻破“公道区间”之后,投资者的危险偏好已经降到“冰点”。本轮市场的下跌当面成因是什么?花费市场需要降落的背地因素有哪些?看好市场长期投资价值的投资者究竟该如何布局?面对这些投资者关注的热点问题,东方基金投资部总监许文波给出了自己的答案。

  “经济去杠杆叠加软着陆,是2018年证券市场宽幅震撼的宏观背景。”许文波表现,一方面,通从前杠杆挤压泡沫释放风险,但同时又不能让“处置风险的危险”大量浮现,从而实现经济软着陆。所以,在这种背景下,市场走出了类似小范畴2008年或2015年下半年市场的走势,并且这种走势在最近一段时间愈发明显。

  针对当前历史上较少出现的消费端需求明显下滑的现状,许文波坦言,消费端需求量的显明下行,就象征着经济的滑坡已经持续了很长一段时光。分析当前经济整体涌现下滑的起因,许文波指出,本轮经济的下滑更多来自经济去杠杆、软着陆、中美贸易战、货币机制传导不畅以及操纵赤字的阶段性紧缩等多种因素造成。所以,市场诚然看似流动性较为充裕,然而实体经济未然呈现了一定程度的窒息与缺血,这最终导致破费端须要显著下滑。

  面对经济走势的下行跟一直冲破前期估值的市场走势,许文波表示,这种背景之下,市场所等候“公平的价格”底线在不断攻破,“合理”的价格变得更加“合理”,已经被低估的精良公司正在不断被市场先生以更“低估”的价钱抛出来。咱们紧握着的球棒,是不是应该斟酌击打一个个扑面而来的高速变革球呢?

  对此,许文波认为,对接下来多少个月的市场,在投资思路上更倾向于以底线思维为主,最终在下半年跌幅超越上半年的基础上,再考虑趋势的短期回弹。板块方面,大家长期看好的板块 beta 终极会小于短期看好的板块,大家阶段性看好的板块会始终加入轮跌的多杀多困局中去。而相对值得看好的公司跟行业,仍然是各个行业的龙头公司。